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文/馮泉富

上周提過元月份以來的香港股市與陸股走勢出現強弱分明,也說明了背景因素。而近期的中國股市也隱約出現了「一個市場兩個世界」,一月十六日滬深兩市開低走低,盤中兩市再度出現千股跌停的恐怖場面,所幸在金融股及中字輩的央企、國企等的帶領下,指數稍作收腳。當日創業板指數跌勢凶猛,重挫六十九點,跌幅3.64%,收在1830.85點,創十六個月新低。

觀察目前呈現的技術面,上證A50指數元月以來震盪盤堅,未跌破去(2016)年十二月二十六日低點,目前已約略形成短底型態。上證綜合指數日前盤中雖曾跌破去年十二月二十六日低點3068,但當日快速收腳,截稿前還守在3100點之上。

深圳市場估值越低 越有利於長期投資

深圳綜合指數與深圳成指就差多了,元月份至截稿前大約跌了3.5%,短中期均線向下發散,技術面空方慣性力道不小。顯然,市場本益比修正的重心在小型股,震央在深圳市場。

在大陸股市交易量處於相對低檔的三千餘億人民幣,中國證監會又加速核准新股上市(一月十三日批准十家公司IPO),市場擔憂籌碼與資金短期供需惡化,多少也影響了市場投資信心。

中國證監會對IPO的放行速度是否過快見仁見智,中金公司估計,依目前的速度今年將消化五百家左右IPO存量。不過,這完全掌控在證監會手上,理論上是不會失控的,除非政策逐步朝向註冊制發展,才會讓IPO排隊企業趕在今年內消化完畢。

至於再融資的部分,證監會去年已經開始控制再融資,尤其是跨界併購。根據粗略統計,去年定向增發一個月最多曾出現八十多筆,少的話也有四十~五十筆,而今年元月至今只有一筆,顯然市場籌碼及資金的調控都在證監會的計畫中,投資人不必過於擔憂。

就算新股加速IPO會衝擊創業板塊表現,但從中長線角度來看,何嘗不是提供市場更多投資選擇,有助增添中國資本市場多樣性與健全化,中長線仍以正面看待。深圳市場本益比的下修反而對投資人大大有利,可以用更低的估值投資高成長的企業。

截至2015年,大陸城鎮職工養老保險累計結餘3.53兆元,城鄉居民養老保險結餘4592億元,職工和居民養老保險累計結餘總量約4兆元。由於養老金投資需要地方歸集,可運用的資金大概2兆元左右,按照30%的上限,最多可進入A股的資金總量在6000億人民幣。

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去年十二月初,首批基本養老保險基金證券投資管理機構名單已公布。隨後社保基金於今年一月初啟動招標程序,按照權益、債券、現金、量化四大方向,對相關入圍機構進行現場評議,以審核其產品管理資格。目前部分方向的組合招標已接近完成。

而正值大陸股市處於量縮整理之際,市場再度把焦點移轉至「養老金何時入市」。以目前的準備進度,確實值得市場期待,因為春節前各項準備工作可望完成,預計春節後首批規模達六千億人民生日蛋糕推薦 台北市幣的養老金可望正式進場。

人力資源和社會保障部也曾明確表示,2017年養老金將啟動投資運作,高達兩兆元養老金的30%,將可進入股市。在滬深兩市低基期的優勢下,日前陸股的下修反而是天賜良機。

春節長假啟動旅遊旺季

中國國家旅遊局日前公布最新數據,2016年中國旅遊業總收入達4.69兆人民幣,年增13.6%,增速表現優於2015年的11%,更是超過GDP年增率6.7%的兩倍,可見未來中國大陸旅遊業將成為中國政府擴大內需的有力支柱,連旅遊業的投資增速也鶴立雞群。

中國大陸旅遊業直接投資於2015年突破1兆元,2016年達到約1.3兆元,年增率29.05%,目前預估高出全國固定資產投資增速二十個百分點。其中民營旅遊投資積極,更是占旅遊投資總額的59%。

若以旅遊人次觀察,2015年首次突破40億人次,2016年估計可望超過44.4億人次;在入境旅遊人數上,預計2016年可達1.38億人次,大陸將繼續保持世界第一大出境旅遊客源國和第四大入境旅遊接待國地位。

中國正迎來大眾旅遊時代,因此,根據聯合國世界旅遊組織最新預估,去年中國旅遊業對國民經濟綜合貢獻率可望來到11%,對社會就業綜合貢獻更超過10.26%。

依照過去的慣性,休閒服務業在春節前後相對容易吸引市場資金。隨著春節長假的到來,旅遊消費相對旺盛,整體板塊表現值得期待。若春節天氣條件穩定,預計第一季行業業績有望恢復明顯增長。

投資人可聚焦發展潛力大的細分領域,且能借資本力量整合旅遊產業鏈上下游資源公司,此角度中長期可關注標的為休閒度假類的中青旅(600138)、宋城演藝(300144),以及聚焦出境遊領域的凱撒旅遊(000796)、眾信旅遊(002707);部分公司未來在業務拓展、業績轉盈等方面可能會有新的變化,建議可關注桂林旅遊(000978)、北部灣旅(603869)等。

對於穩健型投資者,建議仍可持續關注業績穩定增長的景點類公司,如黃山旅遊(600054)、麗江旅遊(002033),其玉龍雪山索道客流有望保持平穩較快增長,以及峨眉山A(000888)等;有國企改革重組題材的,可關注桂林旅遊(000978)、雲南旅遊(002059)、黃山旅遊(600054)、中國國旅(601888)。

其他題材,全聚德(002186):新門店的陸續開業有望成為未來的盈利增長點。中國國旅(601888):有望新開入境口岸免稅店。

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2017-02-0318:41

〔記者蘇芳禾/台北報導〕行政院今天晚間公布內閣改組名單,科技部長由現任教育部政次陳良基接任、衛福部長由前衛生署副署長陳時中接任、農委會主委由宜蘭縣長林聰賢接任,勞動部長則是由政務委員林美珠接任。行政院發言人徐國勇表示,陳良基是現任教育部次長,他具有科技背景,本身也是電機博士,曾任台大副校長,對科技熟稔,政府希望借重他的專才,接任科技部長;林美珠是法律專才,現任行政院政務委員,在勞基法通過後,週休二日等等有很多法規適用、法律解釋,必須借重法律專才來處理,林美珠政委長期從事法律工作,對於法務和法治工作熟稔,也當過內政部政務次長,長期從事法務工作,並且善於溝通,要借重她的法律專才和溝通能力擔任勞動部長。徐國勇表示,陳時中曾任衛生署副署長,具有醫學背景,也是一位牙醫師,他對於衛生署的業務熟悉;農委會主委部分,由宜蘭縣長林聰賢擔任,他是農校畢業,同時,宜蘭也是典型農業縣,對農業政策的熟稔度,又從基層出身,要借重他的能力擔任農委會主委。林美珠曾任中選會祕書長,也是總統蔡英文的表姊。徐國勇強調,原來的4位部長(衛福部長林奏延、勞動部長郭芳煜、農委會主委曹啟鴻、科技部長楊弘敦)從執政到現在,為執政團隊貢獻、付出,行政院長林全也對他們表達感謝,院長會繼續借重他們的能力,服務全民,派任職務會在之後說明,4人都願意留在執政團隊。徐國勇說,林全是在今日約詢並且告知郭芳煜、曹啟鴻、楊弘敦職務調整,林奏延現在人在美國,不過,林奏延在更早之前就已經向林全請辭,當時林全慰留他,希望他能幫忙到內閣職務局部調整時,再通盤考慮,林全以電話告知林奏延。新舊任首長交接,可望於下周行政院會之前完成。此外,林美珠接任勞動部長後,仍繼續兼任政務委員,至於林美珠原本也兼任蒙藏委員會主委,遺缺由政務委員許璋瑤兼任,許璋瑤目前也是台灣省政府省主席。至於其他部會是否有可能調整?徐國勇說,目前為止沒有規劃和訊息。宜蘭縣長林聰賢入閣後,代理縣長人選,徐國勇也表示,將由現任宜蘭縣副縣長吳澤成代理。相關影音

工商時報【林淑惠╱新聞分析】

最近幾年,全球媒體都正朝向整併之路前進,有名的例子包括亞馬遜(Amazon)創辦人貝佐斯(Jeff Bezos)2013年以2.5億美元收購老牌媒體華盛頓郵報(Washington Post) 的所有權,以及2015年日經新聞以13億美元買下西方媒體巨擎金融時報(Financial times)。不過台灣的通傳會(NCC)卻計劃要在農曆年後公布「反媒體壟斷法」,準備大張旗鼓的針對媒體整併,畫出從水平、垂直、到跨業的「禁止整合」紅線,令市場震驚。

在這個網路無遠弗界的時代,全球最具影響力的媒體,早已經不再是紙媒、電視台或者廣播電台,而是由眾多網路大軍支持下的社群網站,不管是臉書分享新聞,還是LINE News的即時訊息,都堪稱是全球最具影響力的媒體。

受到這股網路浪潮衝擊的傳統媒體,近幾年都不得不積極轉型,轉型的其中之一、正是朝向數位化發展,數位化的結果,紙媒、電視台甚至廣播電台,充其量只能視為眾多載具的新聞提供者而已。至於更積極的轉型,就是走向整併之路,亦使得媒體產業也正出現「規模經濟」的發展趨勢。

新政府上任,大力推展數位經濟,NCC也正準備透過匯流法案的修法,鼓勵各種內容應用的創新服務,於此之際,NCC卻要對傳統媒體限制水平、垂直「整併」,這種做法不僅與政府大力推展數位經濟、鼓勵匯流發展背道而馳,也無異逆全球趨勢潮流而行。而在另一方面,對於大鳴大放的臉書、LINE、WeChat等國際社群網站,卻又無法可管。對外人「放任」,卻對自己人「嚴加看管」,差別待遇如此之大,主管機關如此雙重標準,實在令人費解!
B59D4A671D37DE61
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